28日午间研报精选 5股有望暴发(附股)_寰球导读_云掌<

时间:2017-12-29 17:40 来源:http://www.gxeed.com

浙江龙盛(600352,股吧):产能压缩,产品价格持续上涨将推进业绩大增长

染 料行业废水传染重大,在海内环保日益趋严的大背景下,落伍的环保不达标的小产能加速退出,供需关联好转,公司产品价格持续上扬,近期疏散黑的实际成交价已到达35元/千克, 涨幅达17%,年内累计涨幅50%以上。 另外,公司旁边体产品间苯二酚,受美国Indspec公司今年7月份永恒退出2.2万吨产能影响,其价钱一路彪涨, 17年均价为65631元/吨,同比上涨33%, 当前价格为83000元/吨,同比上涨54%。 鉴于公司产品连续保持高景气宇, 董兼高及控股股东增持,咱们看好公司将来发展远景,维持“买入”评级。

行业集中度高,公司作为行业龙头更加受益, : 公司目前具备染料 28.32万吨、助剂 9.97 万吨、 中间体 11.5 万吨、减水剂 20 万吨、无机产品155.8 万吨的产能规模, 领有龙盛和德司达两大染料品牌, 是染料行业中的龙头。 目前国内分散染料 CR3 为 61%,活性染料 CR3 为 45%, 其中公司染料产能占比为 46%,行业集中度高,龙头企业存在必定的定价话语权。另外,国内环保日益趋严,染料行业废水污染严峻,在严苛的环保政策下加速小产能退出, 公司作为行业龙头,占有一体化干净出产和轮回经济的生产模式,将从中收益。

公司产品持续高景心胸,业绩有望快捷增长: 纺织服装是染料的下游行业,上一轮周期库存的顺利消化,叠加出口量增添,纺织服装行业景心胸逐渐回升,带动整体产业链好转,其中 2017 年我国印染布量停止 5 年负增长。 下游需要改良显明,加之落后产能退出,染料行业持续向好,近期,公司分散黑的实际成交价已达到 35 元/千克,本次上涨为 5 元/千克,幅度 17%,为 17 年业绩疾速增长奠定基本。

间苯二酚价格飙涨,推升中间体盈利能力: 2017 年前三季度中间体销售量为 6.7 万吨,而去年全年销售为 6.9 万吨,实现营业收入 15.6 亿元,占总营业收入的 13.9%,中间体是公司主要营收来源之一,而间苯二酚是中间体中的主要产品,主要用于染料工业、塑料工业、 医药、橡胶等。美国 Indspec 公司今年永远退出 2.2 万吨产能,另外 Alfa Aesar 公司和日本三井油化均退出该行业,目前主要厂商仅有浙江龙盛及住友化工,产能均为 3 万吨/年。 供应端收缩,需求改善,间苯二酚一路大幅上涨,17 年均价为 65631 元/吨,同比上涨 33%,当前最新价格为 83000 元/吨,同比上涨 54%。 间苯二酚价格持续上扬,中间体盈利能力更加凸起。

公司董兼高、控股股东增持,彰显高层对公司房展情景看好: 公司 11 月10 日公告,公司董事兼高管姚建芳先生通过竞价交易方式增持公司 54万股,均价 10.22 元/股,增持资金起源于自筹,约 552 万元,同日,公司控股股东阮伟祥先生以同样的方法增持 1589 万股,占总股本的 0.49%,若按上述均价折算,增持资金约为 1.6 亿元,布告称,该控股股东未来 3个月内,累计增持金额不低于 1.8 亿元,不超过 3 亿元,不设价格区间。以最大金额及当前股价盘算,后期还将增持 1.4 亿元,约 1170 万股,占总股本 0.36%。 公司董兼高及控股股东陆续对增持,彰显公司上层对公司的发展信念,以及对公司价值的认可。

盈利预测: 我们预计公司 2017/2018/2019 年实现净利润25.45/27.81/30.34 亿元, yoy+25.47%/+9.24%/+9.12%,折合 EPS 为0.78/0.85/0.93 元,目前 A 股股价对应的 PE 为 15X、 14X、 13X。 鉴于染料行业持续向好,公司高层增持彰显信心,维持“买入” 评级。

危险提醒: 1、染料价格不迭预期; 2、 环保政策。

慈文传媒:定增项目顺利落地,IP精品剧目储备丰富

公司定增项目顺爽利地,召募资金全体投入电视剧及网络剧制作项目,有望进一步提升公司头部剧制作能力。 公司围绕 IP 全产业链, 坚持精品原创和 IP 转化,重点打造网台联动头部剧。 公司 IP 项目储备丰富, 明后两年将有众多头部剧开机制作, 业绩增长可期。 多部 IP 重头剧在 4Q 确认收入,保障全年业绩增长。 公司预报 2017 全年净利润约为 3.8 亿元-4.7 亿元, YOY 增31%-62%。

我们维持之前的盈利预测, 预计公司 2017-2018 年实现净利润 4.10 亿元和 5.17 亿元, YOY+41%和 26%, 按最新股本计算, 每股 EPS 为 1.21 元和 1.53元。 当前股价对应 18 年 P/E 23 倍, 维持 “买入”建议。

定增项目顺利落地: 公司定增项目顺利实行,实际发行 2474 万股,总股本增至 3.39 亿股。 发行价格 37.66 元,募集资金约 9.31 亿元, 将全部投入电视剧及网络剧制作项目,有望进一步提升公司头部剧制作能力。

主打网台联动头部剧,深入 IP 泛娱乐开发: 公司缭绕 IP 全产业链, 保持精品原创和 IP 转化,重点打造网台联动头部剧。 公司 IP 名目贮备丰硕, 除了正在制造的《爵迹》、《沙海》 等剧之外, 明后两年还将有《寻找恋情的邹小姐》、 《楚乔传 2》、《花千骨 2》、《大秦帝国》、《弹痕》、《脱骨香》 、《步步生莲》 等众多头部剧集将陆续开机拍摄。 此外,公司踊跃拓展付费模式网生内容, 培养新增长点多部网大和网络剧在后期制作中。 公司环绕 IP 全工业链开发, 推动“影游联动”, 游戏业务稳步推进,旗下同意科技一直强化 IP 游戏开发能力,施展协同效应,培育新增长点。

实际掌握人完成增持筹划: 公司实际节制人马中骏于 7 月 19 日公告将在未来 6 个月内累计增持股份不超过总股本 2%,累计金额不低于 1000万元。 截止 11 月 17 日,其通过集中竞价方式累计增持股份 0.10%, 增持金额 1023.5 万元。增持计划的完成彰显大股东对公司未来发展前景和价值的认可。

4Q 收入确认顶峰确顾全年业绩增长:公司预报 2017 全年净利润约为 3.8亿元-4.7 亿元, YOY 增 31%-62%, 其中 4Q 单季净利润约为 2.3 亿元-3.2亿元,重要是《凉生》、《回到秦朝当王爷》等多部 IP 重头剧目将在4Q 确认收入,保障全年事迹增长。

盈利猜测: 我们预计公司 2017-2018 年实现净利润 4.10 亿元跟 5.17 亿元, YOY+41%和 26%, 按最新股本计算, 每股 EPS 为 1.21 元和 1.53 元,当前股价对应 18 年 P/E 23 倍。

徐工机械(000425,股吧):42亿定增过会;工程机械国企龙头业绩有望高增长

发审会审核通过 42 亿增发计划,项目完成速度超市场预期

2017 年 12 月 27 日,徐工机械宣布公告,称中国证券监视治理委员会发行审核委员会对公司非公开发行 A 股股票的申请进行了审核。依据审核成果,公司本次非公然发行 A 股股票的申请取得审核通过。 公司上周末刚完成证监会有关增提问题的回答,此次增发通过完成速度超市场预期。

华信工业等四家增发对象实力雄厚,增发价格为 3.12 元/股

此次增发规模不超过 41.6 亿元( 锁定 3 年),发行价格为 3.12 元/股;介入增发的对象包括华信产业、盈灿投资、泰元投资、泰熙投资四家,国际业务拓展实力强劲; 增发项目包含高端设备智能化制作、机械工业互联网化提升项目、工程机械进级及国际化项目、环境产业等。

徐工机械: 工程机械国企龙头,发力高端制造

徐工机械是工程机械国企龙头,实在际控制人为徐工集团(徐州国资委100%控股),徐工集团规模长期位列中国工程机械行业第 1 名。徐工机械盘踞中国汽车起重机半壁山河,着力发展高端制造,公司目前在基础桩工、环卫、高空功课平台等新兴板块产品有较好增长,业绩弹性较大。

徐工机械: 3 季报净利润增长 3.7 倍, 未来业绩高速增长可期

公司 1-9 月营业收入为 215.44 亿,同比增长 78.20%,净利润 7.78 亿,同比增长 3.70 倍; 公司汽车起重机业务高速增长,前三季度累计增长 117%;公司三季度毛利率及净利率分别为 21.8%及 3.2%,盈利能力开端提升,经营运动发生的现金流为 22.2 亿,造血功效持续恢复。

集团发掘机业务大幅增长: 1-11 月同比增长 168%

2017 年 1-11 月徐工集团挖掘机累计销售 12665 台,同比增长 168%,市场份额 10%左右。

公司核心骨干资产管理计划购买价格为 5.07 元

公司中心骨干已通过认购了申万宏源(000166,股吧)宝鼎众盈 1 号聚集资产管理规划间接投资公司股票,总范围为 2.77 亿元, 2015 年完成建仓,建仓均价相称于目前股价的 5.07 元,目前股价倒挂。

投资倡议: 我们预计公司 2017-2019 年 EPS 分别为 0.14、 0.21、 0.28 元,对应 PE 分别为 32x、 22x、 16x。 基于工程机械行业复苏的持续性,我们以为公司业绩有望持续超预期, 维持“买入”评级。

风险提示: 宏观经济波动风险、周期性行业反弹持续性风险、行业内公司竞争关系变化风险、主要产品销量增速低于预期风险、 企业经营性现金流恶化风险。

新易盛:“行业景气+产能开释”支持公司持续增长

光模块范畴后起之秀, 高速率光模块占比逐步提升,增速有望加快。 公司成破于 2008 年, 主要产品为点对点光模块和 PON 光模块,产种类类齐全,利用场景丰盛。 凭借优良的本钱把持能力, 公司毛利率始终维持在30%以上优于同行业上市公司。未来跟着公司新产品的推出,价格较高的高速率光模块占比逐渐晋升,整体毛利率有望保持稳定。 2017 年前三季度分离实现收入 6.62 亿元, 净利润 9662.16 万元,同比增长分辨为29.88%, 20.03%,在上半年国内电信市场疲软的情形下,公司逆势增长,增速进步。

流量飞速提升,网络扩容是主旋律,行业持续高景气。 流量的飞速增长带动光通讯网络向超高频、超高速和超大容量发展,高速率光模块已成为光模块市场的发展热门。未来,光模块需求量短期看接入网和城域网的扩容升级以及大型数据中央的建设,长期来看, 5G 网络建设将成为光模块需求增长的主要驱能源。

上市后研发投入加大,新产品逐渐推出,紧跟北美前沿市场。 上市后,公司持续加大研发投入, 募投资金中 4500 万元用于设立研发核心,为公司紧跟光模块产业的升级换代做有力支撑。 同时为跟踪硅谷光模块的前沿研发进度,不断更新本人的模块封装技巧,公司于今年 5 月在美国注册成立子公司。子公司的成立使得公司产品更凑近海外前沿市场,及时控制光模块领域的需求变更,为拓展北美市场打下良好的基础。

募投项目产能开始逐步释放。 公司此前募投项目增长了 4.25G 光模块生产线 11 条、 10G 光模块生产线 30 条、 40/100G 光模块生产线 7 条, 新增年产光模块 229.53 万支的生产能力, 建成后公司光模块产能将达到642.53 万支/年。目前项目已经完成建设,产能已经开始逐步释放。

投资提议:

公司作为国内少数具备批量交付 100G 光模块能力的厂商,在网络扩容、行业持续高景气的背景下,募投项目开始逐渐释放,未来业绩得到有力支撑。预计 2017-2019 年收入分别为 9.41 亿、 12.26 亿、 15.66 亿,净利润分别为1.45 亿、 1.93 亿、 2.49 亿, eps 为 0.62 元、 0.83 元、 1.07 元,对应该前股价的 PE 为 49、 37、 28,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示: 经营商资本开销持续下滑、 5G 发展不及预期

伟星股份(002003,股吧):员工持股方案完成股票购买,彰显公司发展信心

截至 2017 年 12 月 26 日, 公司第一期员工持股打算通过二级市场实现股票购置,累计买入公司股票 1344.59 万股,占总股本的 2.31%,成交总额为 1.485 亿元,成交均价 11.0439 元/股。

公司员工持股计划提供全面、有力激励,充分彰显发展信心

本次员工持股计划将给公司提供全面、有力激励。首先本次持股计划笼罩面广,共有不超过 330 人参加,其中董事、监事和高等管理职员 9 人;其次本次持股计划购买股票占总股本的 2.31%,持股量多,鼓励力度大。此外,本次员工持股计划存续期 3 年,锁按期 1 年,购买均价 11.0439 元/股,与现价相称,而且控股股东伟星团体对 1 亿元优先级本金及收益供给差额补足。员工持股计划将公司、股东、管理层、员工的好处深度绑定,充足彰显公司发展信心。

公司营收持重增加,原资料涨价背景下盈利才能坚持稳固

2017Q1-Q3,公司单季度收入同比增长 14.39%、 23.46%、 13.28%,整体保持稳健较快增长。公司持续提升产品设计生产能力,优化生产效力,并基于此进行销售攻坚,对于国内客户深挖需求,对海外市场积极拓展。公司产品销量保持良好增长势头,且原材料涨价推动产品价格提升,独特驱动收入增长。 17 年前三季度公司毛利率 42.58%,同比微降 0.59pct,665566现场开奖结果,在原材料大幅提价背景下整体盈利能力保持稳定,显示出公司的核心竞争力。

17-19 年业绩预计分别为 0.58 元/股、 0.67 元/股、 0.76 元/股

按最新收盘价计算,对应 17 年 PE 19 倍,斟酌到公司龙头位置,业绩稳重增长,且孟加拉工业园明年有望释放产能,维持“谨严增持”评级。

风险提示

原材料涨价风险;国民币汇率稳定风险;军工业绩低于预期风险;

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